تجزیہ: فرحان بخاری۔ اسٹیٹ بینک آف پاکستان کے اجلاس سے ایک دن قبل جو کل (بدھ 30 جولائی) کو مستقبل کی شرح سود پر غور کرے گا، ماہرین تجزیہ کار مستقبل کے رجحانات پر منقسم ہیں۔
گزشتہ ایک سال میں جون 2024 سے اب تک، پاکستان کی شرح سود جو اسٹیٹ بینک نے مقرر کی تھی، آدھی رہ گئی ہے، 22 فیصد سے کم ہو کر 11 فیصد تک پہنچ گئی۔
اس تبدیلی کا مثبت اثر نئی گاڑیوں کی فروخت، سیمنٹ اور اسٹیل کے شعبے کے ساتھ ساتھ چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباروں کی کارکردگی پر بھی پڑا ہے۔ یہ شعبے تیزی سے بحال ہوئے ہیں کیونکہ بینک قرضوں کی لاگت میں نمایاں کمی آئی ہے۔ یہ سفر پاکستان میں افراطِ زر کی شرح میں کمی کے ساتھ جڑا رہا، جو اس ماہ (جولائی) میں 3.2 فیصد تک گر گئی ہے۔
اسٹاک ایکسچینج میں کاروبار کا مثبت آغاز ، ڈالر کی قیمت بھی کم ہو گئی
شرح سود میں مزید کمی کے حامیوں کا کہنا ہے کہ افراطِ زر میں کمی نے شرح سود میں کمی کے لیے بنیاد فراہم کر دی ہے۔ کاروباری طبقہ بھی سمجھتا ہے کہ کم شرح سود پاکستان بھر میں معاشی نمو کے لیے رفتار پیدا کرے گی جو فی الحال جی ڈی پی کے تین فیصد سے بھی کم ہے۔
تازہ ترین معاشی شرح تقریباً پاکستان کی سالانہ آبادی کے اضافے کے برابر ہے، جس کا مطلب ناقدین کے مطابق یہ ہے کہ حقیقی معنوں میں معیشت میں کوئی حقیقی ترقی نہیں ہوئی۔
تاہم کچھ ماہرِ معاشیات آئندہ شرح سود کے بارے میں محتاط رویہ اپنانے کا مشورہ دے رہے ہیں۔ اس کی بنیادی طور پر دو وجوہات ہیں: پہلی، شرح سود میں کمی سے مقامی مارکیٹ میں غیر ملکی کرنسیوں، خاص طور پر امریکی ڈالر کی طلب بڑھ سکتی ہے کیونکہ بچت کرنے والے بہتر منافع کے لیے متبادل ذرائع ڈھونڈیں گے۔ شرح سود میں کمی سے روپے پر دباؤ بڑھے گا اور اس کی قدر میں کمی واقع ہو سکتی ہے۔ اس رجحان کا آخری نتیجہ آنے والے وقتوں میں افراطِ زر میں اضافہ ہو سکتا ہے۔
سری لنکا نے پاکستان سمیت 40 ممالک کیلئے ویزا فیس ختم کر دی
دوسری، پاکستان کو کم شرحِ بچت والا ملک سمجھا جاتا ہے۔ شرح سود میں کمی سے لوگوں کے لیے اپنی بچتیں بینکوں میں رکھنے کی ترغیب کم ہو جائے گی، جو قومی شرحِ بچت بڑھانے کے لیے ضروری ہے۔
کل اسٹیٹ بینک آف پاکستان کا حتمی فیصلہ پاکستان کے بین الاقوامی مالیاتی فنڈ (آئی ایم ایف) سے تعلقات سے بھی متاثر ہو سکتا ہے۔ 2024 میں طے پانے والے پاکستان کے آئی ایم ایف معاہدے کے تحت پاکستان کی مالیاتی پالیسی اور شرح سود پر آئی ایم ایف سے بات چیت اور منظوری ضروری ہے۔
اگرچہ حکومت یہ دعویٰ کر رہی ہے کہ افراطِ زر تاریخی کم ترین سطح پر آ گیا ہے، لیکن ایک اہم عنصر اس رجحان کو بدل سکتا ہے۔ پاکستان بھر میں حالیہ شدید بارشوں نے کھڑی فصلوں کو نقصان پہنچایا ہے۔
جب آنے والے مہینوں میں اس نقصان کی شدت واضح ہوگی تو خوراک کی قیمتیں بڑھ سکتی ہیں۔ نتیجتاً مستقبل میں افراطِ زر پاکستان کی زرعی کارکردگی کی بنیاد پر بڑھ سکتا ہے۔کل اسٹیٹ بینک کا شرح سود سے متعلق فیصلہ آنے والے وقتوں کے لیے پاکستان کے معاشی رجحانات کی عکاسی کرے گا۔